融資租賃是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后金融市場深化的自然產(chǎn)物，也是對經(jīng)濟社會發(fā)展需求的一種積極響應。盡管在國內(nèi)融資租賃發(fā)展時間并不長，但作為與實體經(jīng)濟結合最為緊密的融資方式之一，其優(yōu)越性得到了越來越多的認可。
從我國租賃業(yè)的發(fā)展歷史來看，租賃公司的盈利模式主要以利差收入為主。經(jīng)過多年的快速發(fā)展后，2018年，在嚴峻的形勢下，租賃業(yè)的規(guī)模、質量、抗風險能力得到了進一步提升，發(fā)展重點向業(yè)務專業(yè)化、收入結構多元化、資產(chǎn)管理精細化方向邁進，以提升綜合服務能力。
政策密集出臺行業(yè)迎來“洗牌”
可以看到，自2015年關于《加快融資租賃發(fā)展的指導意見》以及《促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》相繼發(fā)布，3年間，從中央到地方針對租賃行業(yè)會計、稅收、投資、業(yè)務準入等細分問題的政策頻頻出臺。
2018年，《關于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當行管理職責調整有關事宜的通知》發(fā)布，租賃行業(yè)正式告別“多頭”監(jiān)管，邁入統(tǒng)一監(jiān)管時代。此外，對租賃公司的城投業(yè)務具有深遠影響的《關于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關問題的通知》也在2018年發(fā)布，對融資租賃參與政府平臺項目提出了更為嚴格的要求，租賃公司需按照市場化原則，評估融資平臺的還款能力和還款來源。
可以預見，未來租賃行業(yè)監(jiān)管趨嚴是必然趨勢。我們分析認為，融資租賃企業(yè)的監(jiān)管可能會參考現(xiàn)行對金融企業(yè)的監(jiān)管維度，從客戶集中度、行業(yè)集中度、五級貸款分類、撥備覆蓋率等方面進行管理。此外，可能會重新設計準入門檻，并對融資租賃公司進行分層次、分類管理。在此背景下，國內(nèi)租賃行業(yè)主流的類信貸業(yè)務將受到進一步制約。
中國融資租賃爆發(fā)式的高速發(fā)展已基本結束。行業(yè)將進入激烈競爭、轉型分化、鞏固整合發(fā)展的新階段。業(yè)內(nèi)人士預計，未來一段時期內(nèi)，對不良資產(chǎn)的消化、風險管理體系的完善和資產(chǎn)管理能力的提升將成為租賃企業(yè)的重點著力點。
從現(xiàn)狀看來，行業(yè)或將迎來一輪洗牌，最終存活下來的租賃公司將是一批經(jīng)營規(guī)范、專業(yè)能力突出、核心競爭力領先的行業(yè)翹楚。而綜合實力強勁的租賃龍頭企業(yè)又將倒推租賃行業(yè)由過去的粗放式增長轉為高質量增長，從而更好地服務我國實體經(jīng)濟建設。
回歸租賃本源服務實體經(jīng)濟
經(jīng)歷了過去10年的高歌猛進后，租賃行業(yè)開始回歸本源。加強對實體經(jīng)濟的支持力度、服務好中國制造業(yè)發(fā)展將成為租賃企業(yè)業(yè)務開拓的方向。
我們認為，當前宏觀經(jīng)濟保持穩(wěn)中存變的發(fā)展態(tài)勢，在這一趨勢下，中國經(jīng)濟結構加速轉型升級，推動現(xiàn)代高端制造業(yè)高質量發(fā)展，同時隨著“一帶一路”倡議的深入推進以及人民對于美好生活的需求越來越高，也要求包括租賃在內(nèi)的金融機構加大力度，服務好實體經(jīng)濟。
可以看到，租賃企業(yè)主要圍繞航空船舶、軌道交通、裝備制造、工程機械等制造領域切入實體，而產(chǎn)業(yè)結構的轉型升級，極大釋放了融資租賃業(yè)務的需求。
我們觀察到，隨著供給側結構性改革的深入推進，以通信技術、新能源、新材料為代表的新興產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，固定資產(chǎn)設備的投資也在加速，都為中國制造業(yè)的技術革新以及利用租賃業(yè)拓展市場創(chuàng)造了很大的空間。此外，產(chǎn)城融合成為拉動中國經(jīng)濟內(nèi)需的新引擎，包括基礎設施、特色產(chǎn)業(yè)、脫貧攻堅、教育培訓、醫(yī)療衛(wèi)生等民生需求，也是租賃服務實體經(jīng)濟的重要領域。
2018年11月，在民營企業(yè)座談會上，習近平總書記對于促進民營經(jīng)濟建設發(fā)展作出了重要部署。而民營經(jīng)濟的崛起也為租賃業(yè)的發(fā)展提供了堅實基礎。
在我們看來，10年來，租賃行業(yè)在支持民營經(jīng)濟方面發(fā)揮了積極作用。面對民營經(jīng)濟存在的困難，有針對性地在風險可控的情況下，支持民營經(jīng)濟發(fā)展對租賃業(yè)而言仍大有可為。
完善司法環(huán)境拓寬融資渠道
作為企業(yè)融資的一個有效方式，融資租賃可以合理引導資源配置，促進產(chǎn)業(yè)升級以及經(jīng)濟結構調整，促進產(chǎn)融結合、優(yōu)化企業(yè)負債結構。
但仍須注意的是，圍繞法律、稅收、融資渠道等方面，行業(yè)的發(fā)展環(huán)境還需進一步完善。建信租賃相關負責人直言，在業(yè)務實踐中，常常遇到很多在現(xiàn)行法律框架下難以解決的問題。希望能夠通過建立專業(yè)的融資租賃法律制度，維護租賃公司的合法權益。
針對行業(yè)在法律層面存在的問題，我們也建議，一方面，建立金融租賃專業(yè)性司法審理和執(zhí)行機制，簡化訴訟程序，在司法實踐中確保金融租賃公司具有與其他債權人同等的受償?shù)匚唬涣硪环矫�，推動金融租賃相關法律的起草和制定，使租賃行業(yè)有一個國家根本性的法律保障，進一步完善司法環(huán)境。
在融資層面，租賃公司的融資渠道比較單一，除了傳統(tǒng)的股東增資以及發(fā)行債券外，資金主要是來自于同業(yè)借款。近幾年，因ABS發(fā)行門檻降低，各家租賃公司也開始嘗試通過ABS進行融資。但租賃公司的融資壓力并未減少。
對此，我們提出，可以適當簡化發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品條件和流程，鼓勵發(fā)起設立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，鼓勵租賃公司同銀行、基金、保險、資產(chǎn)管理公司等其他金融機構進行深度合作，以拓寬資金渠道，緩解租賃公司存在的融資難題。
我們也認為，各個租賃公司通過ABS取得很好的效果，簡化審批的流程，有助于利用資本市場降低租賃公司資金來源和期限錯配的問題。同時，在合規(guī)的基礎上，利用資產(chǎn)轉讓，讓租賃資產(chǎn)流動起來。
（轉自：金融時報）
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